证监会：首次发布行政指导性案例体现“长PG电子 PG电子平台 官方网站牙带刺”、有棱有角的从严基调

2025-02-23 13:09:32

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　　如指导性案例2号某公司、林某等欺诈发行、信息披露违法案，证监会用好新《中华人民共和国证券法》授权的量罚空间，对发行人的欺诈发行等行为处以8,600万元罚款，并实施重大违法退市，对其董事长、实控人处以3,800万元的罚款，较之旧法显著提升了财务造假的违法成本；指导性案例4号孟某某作为上市公司实控人，为避免承担非公开发行股票的保底责任，通过控制利好信息公告、推迟利空信息发布，配合交易推升股价，较之普通操纵行为隐蔽性更强，危害性更大，证监会对当事人罚没合计2.26亿元，对市场形成有力震慑。

　　二是体现精准追责、过罚相当的法治理念。如指导性案例1号某公司、刘某某等信息披露违法案，财务造假违法行为的发生，涉及多个环节失守，相关人员有的属主犯，决策、指挥、组织、实施财务造假，有的属明知而放任不管，有的属疏忽而怠于履责，主观恶性与客观行为均有所差异。证监会按照相关人员履职情况与信息披露违法之间的关联程度，以及参与、实施违法行为的深度，将发挥主要作用的大股东、实控人、董事长、总经理、财务总监、董事会秘书等关键少数认定为直接负责的主管人员，将虽未直接参与造假但怠于履责的董监高人员认定为其他直接责任人员，分别给予相应处罚，既严惩首恶，又划出责任梯度，体现过罚相当的基本原则。

　　三是体现严而有效、以案促治的执法导向。上市公司是资本市场运行的逻辑起点，也是资本市场高质量发展的重要基础。财务造假和虚假陈述本质是资产端欺诈，操纵市场和内幕交易本质是投资端欺诈，都会对市场诚信基础造成侵蚀损害，打击投资者信心，破坏市场生态，妨碍上市公司质量提升。4起案例分别涉及上市公司的发行上市、再融资、重大资产重组、持续信息披露等不同环节，通过惩处违法，引导实控人、董监高人员、中介机构、证券从业人员等市场主体严守法律底线，诚实守信，以义取利，达到以案促治的执法效果。

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